君圣泰冲刺港交所上市两年累计亏损4亿元, [复制链接]

又一家未盈利生物医药公司递表港交所。5月30日，HighTideTherapeutics,Inc.-B（君圣泰医药，下同“君圣泰”）在港交所递交招股书，准备在港交所主板上市，瑞银集团、华泰国际为其联席保荐人。

据招股书介绍，君圣泰为一家全球一体化的生物制药公司，专注于发现、开发及商业化多功能、多靶点的首创疗法，以治疗代谢及消化系统疾病。目前，该公司已自主开发包含5款候选产品的产品管线，涵盖9种适应症，其中的5个适应症项目已处于临床开发阶段。

据了解，君圣泰的经营主体为深圳君圣泰生物技术有限公司。天眼查信息显示，该公司的注册资本约为3.11亿元，法定代表人为LIPINGLIU（刘利平），全资股东为HighTideTherapeutics(HongKong)Limited。

值得一提的是，君圣泰尚未实现商业化。另一方面，君圣泰持续加码对研发的投入，致使其亏损也在扩大。为了筹备上市，君圣泰还在年初招募沈观贤（EdmundSim）为该公司首席财务官（CFO）。

而在君圣泰后，沈观贤将主要负责该公司融资及资本市场相关工作。成立至今，君圣泰已经完成了多轮融资，最近的一笔是年11月。目前，君圣泰的股东包括多家上市公司。此次冲刺上市，君圣泰胜算几何？

两年累计亏损4亿元，不设生产线

君圣泰在招股书中称，该公司核心产品HTD（小檗碱熊脱氧胆酸盐）是一种新分子实体，作为靶向肠道-肝脏的抗炎及代谢调节剂，其对人体代谢过程中至关重要的多种通路产生调节作用，包括与代谢及消化系统疾病相关的通路。

HTD针对非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病、严重高甘油三酯血症、原发性硬化性胆管炎及原发性胆汁性胆管炎适应症进行开发。目前，君圣泰已在美国、中国、欧盟及日本等众多国家及地区获得HTD的物质专利，并在美国及中国获得晶型专利。

根据灼识咨询资料，目前在多种代谢及消化系统疾病中存在重要的商机，包括非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病、严重高甘油三酯血症、原发性硬化性胆管炎及原发性胆汁性胆管炎，年代谢及消化系统疾病领域已呈现高达亿美元的巨大全球市场规模。

君圣泰在招股书中表示，根据行业惯例，该公司与合约研究机构合作以支持开展其临床前及临床研究。君圣泰还称，其基于多项因素选择合约研究机构，例如其资质、学术水平及专业经验、行业声誉以及服务费用。

截至目前，君圣泰并未产生任何收入，并处于持续亏损状态。年、年，君圣泰的净亏损分别为2.17亿元、2.24亿元。君圣泰在招股书中解释称，绝大部分亏损来自研发成本及行*开支。

报告期内，君圣泰的研发成本分别为.2万元、1.83亿元，持续增长。君圣泰在招股书中表示，该公司于年、年录得核心产品HTD的研发成本分别约为元和1.74亿元。

值得一提的是，君圣泰也并未建立生产线。截至最后实际可行日期，该公司尚未建立临床产品的自有生产设施。君圣泰在招股书中称，其与合约开发及生产组织合作，目前将候选产品的生产外包，以支持全球临床试验。

目前，君圣泰已向海普瑞授出HTD可转授（仅向海普瑞的指定全资子公司）及不可转让的独家许可，用于非酒精性脂肪性肝炎及原发性硬化性胆管炎适应症于欧洲进行商业化的所有方面。

君圣泰在招股书中称，其将对未来资产实行合作共赢的商业化策略，使候选药物在全球范围实现最大价值。据介绍，其计划与相关制药公司合作，利用其完善的销售网络及其他资源，实现互利共赢，实现候选药物的最大商业价值。

股东阵容强大，刘利平为CEO

成立至今，君圣泰完成了多轮融资，投资方包括海普瑞（SZ:、HK:）、泰格医疗、同创伟业等。招股书显示，君圣泰于年完成万美元C+轮融资，对应该公司投后估值约为5.37亿美元，每股成本为1.12美元。

君圣泰在招股书中表示，其动用所得款项为研究及开发活动拨资并为日常运营提供资金。目前，该公司已动用天使轮投资、A轮投资、B-1轮投资、B-2轮投资及B+轮投资所得款项净额约%以及C轮投资所得款项淨额约0.20%，尚未动用任何C+轮投资所得款项净额。

本次上市前，君圣泰的单一最大股东组别包括刘利平、FounderBVI、广源国际投资、ZTGlobalEnergy及粤骏，彼等各自为一致行动人士协议的订约方。其中，君圣泰创始人、CEO刘利平通过家族信托的FounderBVI持股16.04%。

同时，郝永宽通过广源国际投资持股1.26%，ZTGlobalEnergy持股1.26%，RENQifeng通过粤骏持股1.77%。另外，年员工持股计划平台持股10.51%，刘利平可行使年员工持股计划平台投票权，单一最大股东组别合计拥有30.84%的投票权。

此外，君圣泰的股东还包括海普瑞、前海海创、泰格医疗、同创伟业等。IPO前，FounderBVI持股16.04%，年员工持股计划平台持股4.75%，年员工持股平台持股4.75%，海普瑞持股2.68%。

同时，海普瑞间接全资子公司HepalinkBiotechnologyIILimited持股21.39%，A轮投资者（海普瑞除外）持股4.81%，B轮投资者持股5.55%，B+轮投资者持股15.06%，C轮投资者持股14.48%，C轮+投资者持股4.72%。

其中，前海海创持股1.50%，Goldlink持股1.12%，TaitongFund通过AbleHoldings持股0.45%，越秀金蝉四期持股1.82%，平潭荣景持股0.55%，邓开平通过MPCAPITAL持股0.44%，GreenPine持股0.76%，BlueOcean持股0.50%，深圳泰洵持股3.78%；

大湾区基金通过PolyPlatinum持股3.78%，泰格医疗通过香港泰格医药持股2.52%，中信证券通过Pluto持股1.79%，同创伟业通过新余同创持股1.26%，深圳稳正持股0.62%，山南金通通过四川荣信持股0.55%，宁波博睿持股0.50%；

深圳柏奥瑞思持股0.25%，鸿图资本持股9.05%，AIHCapital通过百亿投资持股5.43%，中医药基金持股3.55%。目前，刘利平为君圣泰执行董事、行*总裁，在君圣泰IPO后还将出任该公司董事会主席（即董事长）。